IMF: Risico's financiële stabiliteit blijven toenemen

Risico's voor het wereldwijde financiële systeem zijn de afgelopen zes maanden toegenomen en kunnen toenemen met een rommelige Britse exit uit de Europese Unie of een escalatie van de spanningen tussen de VS en China. Dat heeft het Internationaal Monetair Fonds (IMF) woensdag gesteld.

Het IMF, wiens voorjaarsvergaderingen met de Wereldbank deze week in Washington beginnen, merkte op dat de mondiale economische expansie vertraagt ​​en dat een abrupte neergang een verreikende invloed kan hebben. Het fonds waarschuwde ook voor het terugdraaien van belangrijke regelgeving die zou kunnen bijdragen aan het bufferen van het financiële systeem in geval van een recessie.

"Er bestaat een risico dat het positieve beleggerssentiment abrupt zou verslechteren, wat leidt tot een sterke aanscherping van de financiële voorwaarden", zei het IMF in zijn Global Financial Stability Report. "Dit zal een groter effect hebben op economieën met zwakkere bases, grotere financiële kwetsbaarheden en minder beleidsruimte om te reageren op schokken."

Het IMF heeft dinsdag zijn verwachtingen voor wereldwijde groei verlaagd tot het laagste niveau sinds 2016. Het markeerde zijn derde downgrade sinds oktober. In het verslag van woensdag waarschuwde het fonds dat een scherpere dan verwachte vertraging zou kunnen leiden tot strengere financiële omstandigheden.

In het rapport van woensdag drong het IMF er bij de beleidsmakers op aan om elke wijziging in hun monetair beleid duidelijk te communiceren om marktschommelingen te minimaliseren. Het fonds merkte op dat het beleggerssentiment was verbeterd sinds de Federal Reserve (Fed, de Amerikaanse Centrale Bank) haar rentecyclus had onderbroken. Het waarschuwt derhalve dat een sterke verschuiving in het beleid van de Fed zou kunnen leiden tot een uitverkoop van risicovollere activa.

Het IMF herhaalde ook de bezorgdheid van Amerikaanse functionarissen over de stijgende schulden van bedrijven, waarbij de risico's van bedrijfssectoren in ongeveer 70 procent van de systeemrelevante landen verhoogd lijken.

Een snelle aanscherping van de financiële omstandigheden zou een sterke economische neergang kunnen veroorzaken, aangezien de kredietwaardigheid op de markt voor bedrijfsschulden is verslechterd. Het aandeel van obligaties met een lagere rating van beleggingskwaliteit is verviervoudigd sinds de financiële crisis van 2008 en het aantal speculatief krediet is bijna verdubbeld.

"De Amerikaanse kredietcyclus voor bedrijven lijkt op het hoogste punt in de recente geschiedenis te zijn," zei het IMF, eraan toevoegend dat de wereldwijde winstgroei "waarschijnlijk een hoogtepunt heeft bereikt".

Het fonds merkte op dat de handel op de Britse en Europese markten ordentelijk is gebleven, omdat de autoriteiten moeite hebben om te onderhandelen over een ordelijke Britse exit-deal. Het waarschuwde echter dat een langdurige patstelling dreigt "de financiële markten te ontregelen, het vertrouwen van beleggers te schaden, (en) de bedrijfsinvesteringen nadelig te beïnvloeden."

Wereldwijd zijn handelsafhankelijke sectoren gestegen naar verwachting van een positief resultaat voor handelsbesprekingen tussen de VS en China, zei het IMF, maar als die gesprekken mislukken, verwacht de organisatie een hernieuwde uitverkoop.

Om te waken tegen financiële kwetsbaarheden, zei het orgaan dat beleidsmakers proactief belangrijke instrumenten zouden moeten inzetten, zoals de anticyclische kapitaalbuffer en stresstests voor banken. Met name moeten regelgevers instrumenten ontwikkelen om de schulden van bedrijven uit niet-bancaire tussenpersonen aan te pakken. "Een terugdraaiing van hervormingen in de regelgeving moet worden voorkomen", voegde het toe.